上周（9.7—9.11），地缘扰动推升油价，压制权益估值。A股震荡走弱、成交收缩；港股下行，中概金龙指数跌4.03%；海外权益普跌，仅韩国存储股上涨。 期间，雪球在架的各大私募策略中，股票策略整体偏弱，量化股多多数负收益，约束严格者超额相对较好，主观股多分化，价值优于成长，TMT拥挤度回落，市场中性表现分化，对冲端基差稳定；CTA多数小幅上涨，能化板块趋势较强，主观CTA能化上游表现较好、贵金属偏 ...

小摩特别点出： 在上一次下行周期里，宁德时代展现了"宁可牺牲份额也要保住利润"的意愿——国内份额是掉的，但全球份额在涨。所以未来的毛利率表现，更多取决于竞争行为、定价纪律和产品结构， 而不是单看利用率。